对债没什么研究，斗胆说两句：各位说打脸的下结论有点早，虽然看起来确实是这个目的，但是能不能真的一巴掌糊人家脸上非常不好说。通过市场价格反映风险需要假设买家都是逐利且会给风险定价的，香港那么多中资能否真的做到亲兄弟明算账还需要观察。
当然这也不是说信用评级机构就有多靠谱，没记错的话穆迪下调评级的时候市场就没什么反应。追涨杀跌的毛病也是真的，骂的没错。
不过话说回来，究竟是评级机构傻还是市场疯了也未可知。
香港作为国际金融中心之一，近些年发展有些乏力，虽然总体上还可以排第三，但与前两名的纽约和伦敦的差距不但没有缩小，反而越拉越大，当年梁振英成立金融发展局就是为了解决这个瓶颈。而相对于较为发达的股票市场，香港债券市场一直没做起来，承现体量小，交易少的特点，总规模也就4000亿美金，还没关起门来自己玩的内地债券市场的一个零头多。
所以，就像港股发展靠内地爸爸（H股+大小红筹占香港上市企业数量接近一半，市值接近60%，交易量接近70%，而主要业务在内地的上市公司则比例更高）一样，现在债券市场要发展看来也得靠爸爸，前两年港府搞伊斯兰债券，金管局成了一个大卖方，向中东土豪兜售香港债券，但你一个香港能有多大体量，每次发个10亿美金对香港的债券市场发展没有什么实质性的作用。
其实“大礼包”早就打开了。早在几个月前，香港回归20周年的时候，国开行和农发行就通过今年推出的“债券通”，向国际投资者间接发行了几十亿的金融债，国际投资人只需要在香港金管局的CMU开立债券账户就可以投资中国内地的债券，而不需要像原来必须开在岸账户，因此，综合来看，这次直接在香港发行美元主权债券不过按既定流程掏出了“大礼包”中的第二个礼物。
另外，虽然内地城市搞了这么多所谓的自贸区，但实际上香港才是中国最大的自由贸易区，虽然香港地位越来越边缘化，但很多事情你要搞，看来看去目前也只有在香港能搞，香港就像中国和世界的一个adapter或者interface，是一座“买办”城市，因此香港在未来很长的一段时间内仍然将是中国对开交流的一个最重要的窗口之一。这次中国发行的主权债券虽然只有20亿美元，但却给了市场很大的后续想象空间。
为了打国际评级机构的脸。
此次20亿美元主权债券，分为5年期和10年期各10亿美元，在香港联合交易所挂牌上市交易。就发债体量而言，20亿美元规模并不算大。
20亿美元债券，对于手握3万亿美元外汇的中国来说不值一提。但之所以这笔债券引人注目，是因为中国此次重启主权外币债券发行并没有做第三方评级。对此，中国财政部的解释是，国际评级机构在评级方法上的局限性和“顺周期”性。要知道目前没有哪个国家的美元债券，敢在没有三家评级机构背书的情况下发行 ，中国这是独一家。
财政部还表示，国际评级机构在评级方法上的局限性和“顺周期”性，在国际金融危机之后，已经备受国际社会和投资者的质疑。一些国际评级机构基于西方发达国家经验和惯性思维开展主权信用评级，对中国经济的发展路径、增长模式、体制特点的认识存在局限性，对中国经济良好基本面和发展潜力存在误读。国际市场上成熟的专业投资者，都建立了内部独立的风险定价体系，对中国的真实主权信用状况，会作出客观判断。
路透社26日报道称，这是中国13年来首次发行美元主权债券（美元RegS形式高级债券），吸引国际投资人争相认购。在开放圈购后，截至目前，认购订单金额已达200亿美元，为计划发行金额的十倍。
