第1个回答 2024-08-02
证监会于5月12日宣布，对雅百特公司的财务造假行为进行处罚。该公司在2015年至2016年9月期间，累计虚增营业收入约5.8亿元，虚增利润近2.6亿元。证监会的处罚措施包括对雅百特公司处以60万元罚款，对直接负责的主管人员给予顶格罚款，并对公司主要负责人实施终身市场禁入，以及给予其他相关责任人3至5年的证券市场禁入。然而，这种较为宽松的处罚似乎并不能有效震慑造假行为，也无法充分保护投资者的利益。由于这次造假，雅百特公司的股票价格曾因“业绩优异”而受到追捧，2016年4月8日股价一度达到57.78元。经过10送20的除权处理后，2017年2月23日股价达到23.92元的最高点。在这段时间内，公司董事和高管持续减持套现。自23.92元的高点以来，股价持续下跌，至处罚方案公布前最低跌至9.89元，公司股价在两个半月内跌幅达到58.65%。投资者遭受巨大损失，而处罚却相对轻微，造假成本之低几乎可以忽略不计，这使得上市公司几乎毫无顾忌地违法行为以谋取利益。这一问题不仅凸显了中国股市制度上的重大缺陷，也成为了全球股市的一个尴尬笑柄。
与美国相比，2001年美国安然公司的财务造假丑闻曝光后，美国证券交易委员会迅速介入调查。调查确认后，安然公司及其相关投行和会计师事务所遭受了严厉的惩罚：1. 安然公司被罚款5亿美元，并被从道琼斯指数中剔除，停止交易，最终破产。2. 美国司法部完成刑事调查后，安然公司CEO杰弗里·斯基林被判刑24年，并罚款4500万美元；财务欺诈策划者费斯托被判6年徒刑，并罚款2380万美元；公司创始人肯尼思·莱虽然因在诉讼期间去世而被撤销刑事指控，但仍需缴纳1200万美元罚款。安然公司的投资者通过集体诉讼获得了高达71.4亿美元的和解赔偿金。3. 安达信会计师事务所因协助安然公司造假被判处妨碍司法公正罪，并破产。美国休斯敦联邦地区法院对其罚款50万美元，并禁止其在5年内从事业务，导致全球五大会计师事务所之一的安达信消失，剩下“四大”。4. 三大投行因涉嫌财务欺诈被判有罪，分别向安然公司破产受害者支付了20亿美元、22亿美元和6900万美元的赔偿罚款。针对安然公司财务欺诈对投资者造成的损失，美国在2002年颁布了《萨班斯法案》，规定对于编制违法违规财务报告的刑事责任，最高可处500万美元罚款或20年监禁；篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁；证券欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁；对举报者进行打击报复的刑事责任，最高可处10年监禁，从而在法律上大幅提高了财务欺诈的违法成本。此外，美国还设立了举报奖励机制，举报者可以获得罚款金额10%至30%的奖金，2013年有举报者因此获得了1400万美元的巨奖。
综上所述，美国的严刑峻法在一定程度上遏制了造假行为，而中国股市对造假者的宽松处罚实际上是对其行为的纵容，而非震慑。如果不消除造假的恶疾，股市难以实现真正的繁荣。