股权投资基金回报率怎么计算?

如题所述

第1个回答  2024-05-23

在股权投资基金的业绩评价领域,四大关键指标——IRR、MOC、TVPI和DPI——犹如四把尺子,衡量着基金的绩效和投资回报。


IRR:投资回报的“黄金标准”


IRR,即内部回报率,犹如金融界的秘密武器,通过折现现金流来揭示投资的真正价值。它是当基金现金流现值总额与现值总额相等,净现值等于零时的折现率,充分考虑了时间的魔力和资本的增值。在私募股权投资的长跑中,IRR反映的是整个周期的收益率,尤其是在后期现金流入大幅增加时,它能平衡早期的亏损,使得收益率更接近真实收益。然而,早期的IRR受估值波动影响较大,只有在基金退出阶段,它才具有确定性,用于行业内的业绩对比十分有价值。


MOC:资本的倍增回报


MOC,即资本回报倍数,直观地展示了投资成本翻倍的程度。它适用于同一时期基金的横向比较,但LP在评估时还需考虑整个基金生命周期。MOC分为已实现和未实现两种,前者基于实际退出,后者基于当前公允价值,两者结合使用才能准确衡量投资回报。


TVPI:账面价值的回报承诺


TVPI,总投资倍数,是LP层面的评价工具,以基金的总价值对实缴资本的比率衡量。它揭示了每单位投资能得到的回报,是基金账面资产与实缴金额的比值。不过,TVPI忽略了时间价值,早期的TVPI可能低于1,表明投资还未见收益。只有当达到1以上,才表明基金开始盈利。评估基金业绩时,时间因素不可或缺。


DPI:现金回报的直接体现


DPI,即现金回报率,对于LP来说最为关注,但它的局限性在于早期投资阶段无法准确衡量。在投资期,DPI常为0,因为项目尚未退出。只有到了退出期,DPI才真实反映LP的现金收益。然而,单纯依赖DPI可能忽视了基金的生命周期、投资策略等因素,因此在评价基金收益时,DPI更适合在退出管理期或延长期使用。


总结来说,IRR、MOC、TVPI和DPI这四者各具特色,共同构成了评估股权投资基金投资回报的多元视角。理解并综合运用这些指标,投资者才能更全面、准确地评价基金的表现和投资价值。

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