全面注册制是什么意思

Question

如题所述

Answer 1

在股票市场中，注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开制成法律文件，上交至主管机构进行审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。
在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。
证券发行注册的目的是向投资者提供据以判断证券实质要件的形式资料，以便做出投资决定，证券注册并不能成为投资者免受损失的保护伞。如果公开方式适当，证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件非公平，或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。也就是说证券发行人的营业性质、发行人财力、发行人素质、发展前景、发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核条件，也不做出价值判断。

Answer 2

全面注册制是指股票上市制度全部实行注册制，当前A股市场有创业板和科创板实行注册制，它们新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，5个交易日后涨跌幅限制为20%，有盘后定价交易，沪市和深市实行核准制。注册制是指企业发行股票时，将各种资料提交给相关机构进行申报，监管机构对企业所送报告进行审查，不进行审核，最终企业发行的价值交给市场来决定。
施行全面注册制对A股的影响如下：
1、上市公司数量扩大。注册制相对于审核制，门槛降低很多，这将导致上市公司的数量明显扩大；
2、中小盘的估值降低。上市的壳资源不在稀缺，大量的中小企业上市对于资金分流作用明显，这将导致中小盘的估值被稀释，利空高估值的泡沫股；
3、打新神话持续破灭。由于稀缺性不在，打新股高利润度将打破，以后破发是常态，所以申购的时候也得小心；
4、全面注册制是里程碑。从以前的审核制，演化为现在的全面注册制，再到指数编制的重新定义以后上证指数十年3000点的历史将不复存在，虽然部分企业估值也许会降低，但是指数持续上涨是必然；
5、直接融资比例大幅提升。全面注册制，意味着后期只有合乎规范的企业，完全可以上市融资，不在单纯的依靠贷款来实现，对于券商股是明显的利好。
2021年1月20日，发行注册制改革，是资本市场“牵一发而动全身”的改革。科创板开启增量试点、创业板向存量市场延伸，进而在全市场全面推开的发行注册制改革，既是我国市场完善体制机制、夯实内在运行基础的里程碑，也是资本市场开启高质量发展征程的崭新起跑线，更是提高直接融资比重、完善要素市场化配置的关键跑道。