美联储主席耶伦的最新声明点燃了全球金融市场的焦点——缩表计划。当美国经济如预期稳步前行，这一举措可能在年内启动，再次强化了市场对“缩表”的预期。尽管六月议息会议纪要显示官员们对此仍有分歧，但市场普遍预计美联储最早将在九月份宣布缩表的决定。
关于缩表的疑问，我们来一探究竟。缩表，本质上是对中央银行资产负债表的调整，特别是美联储的资产负债表，其核心是美联储持有的资产和负债的管理。
首先，缩表涉及的是资产负债表的两部分：资产和负债。当中央银行通过出售持有的外汇储备、黄金或债权，实质上是减少资产持有，同时相应收回市场上流通的货币，即减少负债。无论是企业用现金购买资产还是向银行贷款，资产负债表的增减是同步的，反映的是主体的整体财务状况。
接着，各国央行的资产主要包括发行的货币、外汇储备和债权，负债则是流通中的货币。美联储的缩表计划将通过有选择地停止再投资到期证券，逐步减少资产规模，从而影响市场上的货币供应。
与单纯的加息相比，缩表是通过更为直接的方式调整流动性，两者都是调控经济的重要手段。缩表通过减少货币供应，间接推动美元升值，对全球金融市场产生连锁反应。
当美元走强，其他国家的经济面临压力。如果紧随美联储的步伐，可能引发资本外流，影响经济增长和金融市场稳定。中国的策略则是灵活应对，一方面通过外汇管制控制资本流动，另一方面通过抛售外汇储备和调整货币政策来维护国内经济平衡。
近期，央行的MLF和逆回购操作显示出微妙的变化，释放流动性的同时，也暗示了中国货币政策在面对美联储缩表压力时的动态调整。央行既要对抗外部影响，又需兼顾国内市场的稳定，这是一场微妙的政策舞蹈。
总的来说，缩表是全球金融市场的关键动态，它不仅影响着货币政策的走向，也牵动着全球经济的脉搏。各国央行的决策和策略将在未来几个月内继续引发市场的深度解读和关注。