名义利率=实际利率+
通货膨胀率 紧缩性的货币政策会使经济降温，通货膨胀率下降。
紧缩性货币政策就是和扩张型货币政策相反，扩张性货币政策是通过增加货币供应量达到扩张经济的作用，是货币政策运用的一种。
紧缩货币政策具体影响主要体现在三个方面：
第一，紧缩性货币政策并未影响商业银行整体较为宽松的资金面环境。尽管央行采用提高
存款准备金率、公开市场操作等紧缩性政策回收流动性，但是外汇占款的增加额仍然大于
基础货币的增加额，银行体系超额流动性的问题仍然较为突出，银行体系超额准备金率仍较充裕。银行信贷扩张具有充裕的资金基础。
第二，央票对银行贷款增长存在挤出效应。尽管资金面较为宽松，银行的放贷冲动较强，但贷款增长始终低于存款的增长，银行体系存贷款差不断扩大，存贷比不断下降。商业银行持有央行票据对贷款存在一定的挤出效应。
第三，一定程度上增加银行资金运用压力。受央票挤出效应的影响，加上金融业股票融资、债券融资进一步发展，一定程度上降低了企业对银行贷款资金的依赖，近几年贷款
增长率明显低于存款增长率，银行体系存差规模不断扩大，银行资金运用压力有所增加。
通货紧缩，就是物价水平下降的情况，这时候整个社会总生产低于潜在的总生产量，工人失业，经济处于萧条阶段。比如1929-1931年美国的
经济大萧条，就是典型通货紧缩。凯恩斯认为，通货紧缩的原因是社会总需求不足造成的。（AD-AS模型下，就是AD曲线的左移）通俗一点，就是社会总需求不足，厂商开始减少订单，存货减少。
总之，社会总需求不足迫使工资或工资增长下降，迫使生产所需的原材料价格下降。这时候银行不愿意去对企业借贷，因为厂商破产的概率加大（从这一点也能看出，利息会升高）。——总结一句话，通货膨胀下，其他物品的价格都下降了，最贵重的东西是钱。利息就是钱的价格，钱贵重，所以利息会升高。社会上无论哪个部门都把钱牢牢攥在手里：除了基本的生活用品外，消费者不愿意去做多余的消费，因为钱实在太贵重，一方面失业率高，没有经济来源，另外一方面通货紧缩，价格在下降，用钱换物品怎么看都是不划算，所以钱要牢牢攥在手上；厂商不愿意去生产，因为生产出来的东西价格会下降，还不如把钱放在手上；银行不愿意借贷，因为无论是厂商还是消费者，都还不起。以上说的都是实际利率，对名义利率而言，在一个很低水平，此时即为注明的“
凯恩斯陷阱”。费雪方程式说，名义利率等于实际利率加上
通胀，在通缩情况下（即通胀为负数），名义利率就在一个很低的水平。