一)金融海啸产生的原因
金融海啸只是一个对经济危机的形容,起因是美国次贷危机。次级贷款是指,美国一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人的贷款,这种贷款通常不需要首付。放贷机构之所以愿意为这些人发放贷款,是因为次贷利率通常远高于优惠贷款利率,回报较高。
自2001年“9�6�111”事件后,由于担心经济下滑,美联储开始了连续的降息历程,一路降至至2004年6月的1%这一近30年的最低水平。
超低利率环境里既刺激了美国民众的消费欲望又导致了储蓄下降和股价上涨。股市的财富效应反过来再度刺激消费,导致楼市的上涨。而持续走高的房价刺激了贷款公司放贷的欲望分享房产增值收益的冲动。于是,一个以股价和房价互相推动的泡沫逐渐蔓延和扩大,并形成了一大批以房产和股票为资产的中产阶层。这个庞大的中产阶层的消费模式又直接导致了更多美国民众以透支的方式消费。
低利率环境虽然保住了经济增长,但也造成美元持续走弱、通胀压力增大以及流动性泛滥带来的资产泡沫。自2004年底,美联储走上加息历程。利率从1%的低点一路加到2006年7月的5.25%,并保持13个月。利率的大幅攀升加重了购房者的还贷负担,美国住房市场开始大幅降温,还不起贷款的人陆续浮出水面。自2005年底美国房地产市场开始降温,房价下跌。
房屋贷款公司(房利美和房地美)受到了沉重打击,这影响美国的投资银行(高盛,摩根士丹利,美林证券,雷曼兄弟公司,贝尔斯登公司),从而影响保险业务(美国国际集团AIG)。
所以影响这次金融海啸的原因主要是利率的上升和房价的下跌。
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