1. 中国咖啡连锁集团瑞幸咖啡在5月上市，并多次宣称将要超越星巴克，成为中国门店数量最多的咖啡连锁品牌。
2. 瑞幸咖啡的增长率显示出其迅速扩张的趋势：上季度门店数量同比增长210%至3,680家，而星巴克则增长了17%至4,125家。
3. 尽管瑞幸咖啡的扩张迅猛，其与星巴克的根本区别在于：瑞幸咖啡仍在大量烧钱，而星巴克已有稳定的盈利，并能够支付2%的股息。
4. 投资者面临的选择是：是否应投资这家仍亏损的新兴企业，期待其收入实现三位数的增长，还是继续支持业务已经相当稳健的行业领导者。
5. 瑞幸咖啡的快速增长得益于其四大策略：价格低于星巴克的饮料；新店开业时提供大幅折扣吸引顾客；自助售卖机的成本低于开设门店；以及通过数字化策略，使客户对其应用程式和送餐服务产生依赖。
6. 瑞幸咖啡在风险资本融资后，上市前的估值增至29亿美元，这些资金支持了公司的扩张计划，并且不用担心盈利问题。上市时又筹集了超过5.6亿美元，确保了其扩张模式可以持续。
7. 瑞幸咖啡上季度的收入同比增长558%至人民币14.9亿元（2.09亿美元）。尽管公司没有披露可比门店销售额的数据，但瑞幸咖啡的扩张模式是否可持续仍然成谜。
8. 瑞幸咖啡依赖促销活动、折扣优惠和营销策略来吸引新客户。在计算自营门店的营业利润率时，公司排除了这些费用，只从产品总收入中扣除了材料成本、门店租金和其他营业成本及折旧费用。
9. 瑞幸咖啡上季度的门店营业利润率为12.5%，较去年同期的营业亏损大幅改善，但净亏损仍从人民币4.85亿元扩大至人民币5.32亿元（7,400万美元）。
10. 最初推动瑞幸咖啡业务增长的因素正在减弱。公司正在从高利润的咖啡饮品转向低利润的果汁、茶饮和轻餐。此外，较大型的休闲门店在整体门店中的比例也在上升。
11. 与此同时，星巴克与阿里巴巴的饿了么合作，在送餐服务上形成了合作伙伴关系，对瑞幸咖啡的数字化策略提出了挑战。
12. 所有这些因素都表明，瑞幸咖啡的增长可能难以持续。如果公司产品提价，取消促销活动，可能会失去顾客，将市场份额让给星巴克、便利店和其他竞争对手。
13. 如果不再开设新店，收入增长可能会停滞，因为现有门店难以推动同店销售增长。
14. 星巴克在中国市场已经建立了高端品牌形象，并在多个地点开设了高级烘焙工坊，提升了品牌知名度，包括上海的一家30,000平方英尺的旗舰店。
15. 星巴克上季度的中国业务同店销售增长5%，反映出瑞幸咖啡的扩张并没有吸引走忠诚的顾客。
16. 星巴克在美国市场的同店销售增长6%，全球同店销售总额增长5%。星巴克预计在2020财年全球将新增约2,000家门店，预计同店销售将增长3%至4%。
17. 星巴克并未披露中国确切的门店数字，但预计当地门店数量增长将在15%至17%之间。
18. 星巴克预计，今年的收入和非通用会计准则（non-GAAP）下的盈利将分别增长6%至8%。尽管其预测市盈率为25倍，看似估值较高，但星巴克的品牌力量和稳固的护城河，加上稳定的盈利能力，使得投资者愿意为其支付溢价。
19. 瑞幸咖啡虽然收入增长惊人，但其增长很大程度上来自开设新店，这种策略不惜代价，即使亏损也要追求增长。公司目前仍无法实现同店销售的稳定增长，业务转向利润较低的产品，以及资本投入更重的大型门店，盈利之路尚遥遥无期。
20. 总的来说，瑞幸咖啡的前景仍然充满不确定性。如果投资者希望稳健地把握中国咖啡市场的兴起，那么投资星巴克可能是更合适的选择。
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