零息债券是一种金融工具，其特点是在债券到期前不支付利息，而是以折扣的方式一次性销售给投资者，并在到期时以面值进行赎回。
这种债券的波动性非常大，投资者的零息债券投资不会获得现金形式的利息收入，但要列入投资者的应税收入中。
详细来说，零息债券是以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。它属于一种较为常见的金融工具创新，但税法的变化影响了市场对它的热情。
与常规的附息债券相比，零息债券的投资者在持有期间不会获得利息收入，而只能通过债券到期时的现金支付获得收益。由于零息债券没有定期支付利息的特性，因此其价格波动往往较大，这也使得投资者需要承担更高的风险。
尽管如此，由于零息债券可以提供较高的潜在收益，因此它仍然受到一些投资者的青睐。这些投资者通常会选择在市场利率较低时购买零息债券，以期在债券到期时以高价出售以获取利润。
零息债券和贴现债券的区别：
零息债券和贴现债券都是以低于面值的价格发行，并在到期时按面值支付的债券，但它们之间存在一些重要的区别。
首先，贴现债券在发行时通常以低于票面金额的价格出售，但支付的折扣仅相当于预先支付的利息，这意味着在债券期限内会定期支付利息，并在到期时偿还面值。因此，贴现债券实际上是有利息支付的，只是这些利息在购买时已经预先支付了。
而零息债券则不同，它在整个持有期间都没有利息支付。投资者购买零息债券后，必须等待债券到期时才能获得本金回报，在此期间没有任何利息收入。因此，零息债券的面值与投资者实际支付的价格之间的差额相当于利息，这也是为什么它被称为“零息”债券的原因。
在到期时间上，贴现债券和零息债券也有所不同。贴现债券通常在票面到期日前赎回，而零息债券通常在票面到期日一次性支付本金和利息。
此外，贴现债券和零息债券的利息计算方式也不同。贴现债券的利息是按照票面利率计算的，而零息债券的利息是按照折价和面值的差额来计算的。