第2个回答 2020-12-27
贵州茅台大股东持股无偿划转意味着什么
皮海洲
3天前 · 独立财经撰稿人 资深财经评论员
12月23日晚，贵州茅台发布《关于国有股份无偿划转的提示性公告》称，公司控股股东茅台集团拟将所持5024万股股份无偿划转至贵州省国有资本运营有限责任公司（简称“贵州国资运营”）。该划转计划完成后，茅台集团的持股比例降至54%，贵州国资运营和贵民投合计持股比例由0.96%增至4.96%。
这已是茅台集团第二次无偿划转贵州茅台（1830.00，-0.02%）股份给贵州国资运营（该公司为贵民投全资子公司）。一年之前，2019年12月25日，贵州茅台接到控股股东茅台集团的通知，根据贵州省国资委的相关通知要求，茅台集团通过无偿划转的方式将持有的上市公司5024万股股份（占上市公司总股本的4%）划转至贵州国资运营”。划转后，茅台集团的持股比例从61.99%下降至58%，而贵州国资运营此前并未持有贵州茅台的股票。
那么，茅台集团再次将所持有的贵州茅台股票无偿划转给贵州国资运营，这向市场传递出怎样的信号呢？或者说意味着什么呢？对于这个问题，其实应该是市场要予以高度关注的。
茅台集团与贵州国资运营同属贵州省国资委的下属企业，因此，茅台集团的持股属于国有股性质，在国有企业之间无偿划转，不存在国有资产流失问题。只不过是从贵州省国资委左边的口袋转移到右边的口袋而已，仍然还是在贵州省国资委的掌控之中。而且茅台集团的持股划转4%之后，虽然其持股由58%下降到了54%，但其控股股东的地位不变。这对于贵州茅台来说，并不构成任何影响。
不过，对于投资者来说，却应该予以重视。从茅台集团第一次无偿划转贵州茅台的股份来看，这种无偿划转，其实是贵州茅台的大股东茅台集团减持股份的一种方式。只不过，这种减持是通过茅台集团的控股股东贵州省国资委的运作来进行的。即将茅台集团的持股无偿划转给贵州国资运营，再由贵州国资运营来实施减持。而从表面上看，茅台集团本身并没有向二级市场进行减持，实际上是转手贵州国资运营来减持了。
贵州国资运营对贵州茅台股票的减持是明显的。由于在第一次无偿划转中，茅台集团划转的股份只占贵州茅台总股本的4%，所以贵州国资运营并不是贵州茅台持股5%以上的大股东，所以，贵州国资运营减持贵州茅台股票时并不需要进行事先与事后的信息披露。这就使得贵州国资运营减持贵州茅台股票变得非常便利。相反，如果是茅台集团减持的话，则需要进行事先与事后的公告。因此，茅台集团两次均无偿划转4%的股权给贵州国资运营，这显然是有设计的，而并非是无心之举。
实际上，贵州国资运营也确实在对贵州茅台股票进行减持。一年前，茅台集团转让给贵州国资运营的股份占比是4%，而根据12月23日晚贵州茅台发布的公告，贵州国资运营和贵民投合计持股比例为0.96%，即在一年的时间减持了3.04%。而根据贵州茅台的半年报显示，截至2020年6月30日，贵州国资运营还持有贵州茅台4%的股份。但到了三季报时，贵州国资运营的持股比例已经降至2.67%，如今更是只剩下0.96%。可见三季度以来，贵州国资运营加紧了对贵州茅台股票的减持。而下半年，贵州茅台的股价基本上站在了1700元之上。
而从第二次划转的情况看，仍然是计划划转4%，加上目前0.96%的持股，这样贵州国资运营的持股为4.96%；仍然没有超过5%。这意味着贵州国资运营下一步的减持仍然是很便利的。仍然可以避免市场对其减持的关注。在这个问题上，贵州省国资委的运作可谓是深谋远虑独具匠心。
也正因如此，对于贵州茅台大股东茅台集团持股的无偿划转一事，投资者需要予以足够的重视。因为从茅台集团大股东的运作来看，国有股东实际上已经进入了收获季节。毕竟贵州茅台的股价已经站在了1800元的高位，甚至还触及到了1900元，市盈率站在了50倍之上。大股东赚得盆满钵满，没有比这样的收获更令人沉醉的了。茅台芳香，有人为茅台酒所醉，有人为茅台股的股价所醉。大家各得其所、其乐无穷。
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