货币市场是指以期限在1年以内的
金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。从交易对象的角度看，货币市场主要由
同业拆借、票据、
国库券以及回购协议等子市场组成。
库券发行与流通所形成的市场。国库券是为解决国库资金周转困难而发行的短期债如何理解货币市场的地位?
货币市场作用，可以从以下三个方面来理解：
（1）从货币市场的特点分析。货币市场有着
资本市场无法替代的特点，交易期限短是货币市场交易对象最基本的特征，另外两个特征，流动性强和风险相对较低归根结底也是源于交易期限短这一特征。正是因为货币市场上的工具期限短，可随时变现，有较强的货币性，所以短期金融工具又有“准货币”之称。由于货币市场资金来源于暂时闲置资金，资金一般运用于弥补流动性资金的临时不足，交易的目的是解决短期资金周转的需要，不需要很长的交易期限。货币市场的上述特点决定了货币市场稳定性高。货币市场与资本市场一起，共同构筑成完整的金融市场。而我国的金融市场的种类结构失衡，重资本市场轻货币市场，货币市场各子市场中也存在厚此薄彼的情况。这样会严重损害整个金融市场的顺利运行。
（2）从各子市场的功能与作用分析。从交易对象的角度看，货币市场主要由同业拆借、商业票据、国库券以及回购协议等子市场组成，各子市场有其自身功能。①同业拆借市场主要满足金融机构之间在日常经营活动中经常发生的
头寸余缺调剂的需要。同业拆借市场是货币市场的主要组成部分，其市场特性最活跃、交易量最大，加之能敏感地反应资金供求关系和
货币政策意图，影响货币市场利率，因而倍受金融机构及货币当局的重视。②票据市场是货币市场中参与者最多的市场。企业是货币市场最重要的资金需求者，工商企业大部分的流动资金需求除由商业银行发放短期贷款加以满足外，主要依靠商业票据市场。西方
发达国家的许多大公司甚至发行无商品交易相对应的融资票据来筹集短期资金，还有许多拥有充足自有资金的大型企业充分利用商业票据市场获利。商业银行的贴现业务也离不开商业票据市场。
中央银行也要在票据市场上进行再贴现政策的操作，还可以利用票据进行融资。③国库券市场风险小，流动性强，并可享受税收优惠，既能满足政府短期资金周转的需要，又能为中央银行的
公开市场业务操作提供工具，还可以把国库券作为流动性资产的二级准备或者作为资产组合中的无风险资产。④回购协议市场上的回购协议流动性强，安全性高，收益稳定且超过银行存款收益。对于商业银行来说，利用回购协议融入的资金不属于存款负债，不用交纳存款准备金。对我国来说，国债回购市场具有特殊重要的意义。由于我国国库券市场尚未建立，公开市场业务的操作工具匮乏，国库券市场传导中央银行货币政策、体现货币当局政策意图的作用难以发挥。因此，中央银行的
公开市场操作需要通过国债回购市场来调节市场上的货币供应量，实现货币政策目标。
（3）从宏观金融调控的角度分析。货币市场之所以能够成为政府政策调控的重要场所，很重要的一条就是市场具备调控的条件。例如中央银行货币政策的三大传统工具都是通过货币市场实施的。法定存款准备率直接影响货币市场的资金供给，准备率的升降大面积地直接影响商业银行流动资金的贷款规模，影响工商企业、个体经济的借款数量，对经济产生影响；提高或降低
再贴现率，直接改变的是商业银行从中央银行融资的成本，这一变化又促使商业银行增加或减少短期商业票据的贴现业务，市场上的货币供应量相应地增加或减少；公开市场业务操作的交易对象直接就是货币市场的金融工具，通过短期国债及商业票据的买入或卖出，直接增加或减少市场短期资金的供求数量。