2022年上半年，我国人民币存款增加了18.82万亿元，同比陡增34%。其中，以个人储蓄为主的住户存款增加了10.33万亿元，狂增40%。分月看，主要是1月份猛增居民存款5.4万亿，3月份和5月份又分别增加了居民存款2.7和2.48万亿。
上半年住户存款增加超过十万亿，这是什么概念？这意味着在上半年，平均每天全国居民往银行存进约574亿存款。
截止6月底，全国住户存款余额达到113.69万亿元，全国人均存款达到8万元。
一、住户存款猛增、大件商品销售下降引人担忧
上半年全国居民人均可支配收入18463元，比上年同期仅增长4.7%，创下近十年新低。
由于人行两次调降了LPR利率，上半年居民存款利率呈下行趋势。据金融部门初步统计，今年6月,全国银行新增加的存款加权平均利率大约是2.32% ,这和调整前的4月相比，下降了0.12个百分点。新吸收的定期存款利率下降为2.5% ,比上年同期低16个基点。由此看，居民存款利率也创下近十年新低，说明存款增加并非利率的因素。
上半年新增住户存款，却在收入和存款利息双双创下新低的情况下，创下至少近十年新高。前5年每年上半年的居民存款新增额一般在7万左右，比如2017年上半年新增住户存款7万亿，2021年上半年住户存款增加7.41万亿元。再往前5年，住户上半年新增存款一般在4万亿左右。
上半年，我国人均消费支出11756元，比上年同期仅增长2.5%。其中居民住房、汽车、手机三大件消费均大幅度下降。全国商品房销售额为6.6万亿元，同比下降28.9%；国内汽车销售1205.7万辆，同比下降6.6%；国内市场手机出货量1.36亿部，同比下降21.7%。
在居民收入同比仅增加4.7%的前提下，上半年住户存款同比增加40%，而居民支出仅增加2.5%，大件商品消费还大幅度下降。这一异常情况引来不少人的担忧。
有的人认为，上半年存款大幅度增加，是消费复苏缓慢的主要原因；有的人建议，应采取措施挤出居民存款，让居民少存款多消费；7月13日国务院新闻办的新闻发布会上，在提及中国人是否更爱存钱这一问题时，人民银行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘表示，预计随着疫情的逐步缓解，居民的投资意愿将逐步恢复，消费意愿将稳步回归。意思可能就是疫情的原因让居民愿意存钱、不愿消费。
但根据我们对居民存款、居民收入数据的深层次梳理发现，恐怕大家对住户存款大幅增加的认识，还流于表面。实际上，上半年住户存款大幅度增加，可能与大多数居民没什么关系，这也意味着，指望通过降低住户存款来促进住房、汽车等消费，或者用来增加对实体经济的投资，大家可能要失望了。
二、新增存款的95%来自中等和高收入人群，低收入人群是没有存款可以用于增加消费的
我们依据国家统计局上半年城市居民、农村居民收入分组资料，按月收入低于2000元、2000-6000元、高于6000元，重新整理分为低收入、中等收入、高收入三组，并计算出3组的人口比重、收入比重、平均收入、平均支出、推算出各组的新增存款（各组收支差额乘以平均收支差与新增储蓄的比例）。经过重新整理推算的资料，我们发现：
第一、低收入组占全部人口约41%的居民，月均收入仅1137元，减去990元的月支出之后，上半年人均仅增加882元存款；约46%的中等收入组居民，人均月收入3368元，月均支出2365元，上半年人均新增存款约6022元；占全部人口13%的高收入居民，上半年人均月收入7902元，月均支出2544元，人均新增存款约32147。
第二、占人口总量41%的低收入居民，上半年新增存款仅0.52万亿元，仅占全部新增存款的不到5%；占人口总量13%的高收入居民，上半年新增存款5.89万亿元，占到全部新增存款的57%。另外46%的中等收入居民，新增存款3.92万亿元，占全部新增存款的38%。
在6月底113.69万亿元住户存款中，低收入居民人均存款约0.97万元；中等收入居民人均存款余额6.63万元，是低收入组的6.8倍；高收入居民人均存款余额35.38万元，是低收入组的36.4倍，是中等收入组的5.3倍。
这个分组数据，与去年12月底北京大学姚洋教授在一次论坛演讲中提到的，我国有40%的家庭几乎没有储蓄，其中更有10%的家庭存在负储蓄，是基本一致的。
从中等收入和高收入分组看，后者上半年人均收入是前者的2.35倍，但两者的消费即人均支出，后者仅比前者多7.5%。而这两者分别比低收入组的人均支出高139%和157%。
这组数据意味着，只要达到中等及以上收入水平，基本的消费支出月均都在2500元左右。拉动常规消费的，不是高收入或者中等收入人群，而是低收入人群。
但新增存款的95%都来自中等收入和高收入人群，低收入人群是没有什么存款可以用于增加消费的。
三、新增存款中仅有3成属于活期存款，可用于增加消费或增加投资的比例较低
从国证大数据制作的“住户存款中活期存款比例”曲线图来看，疫情以来，居民存款中活期存款占比直线下降，定期存款占比直线上升。这意味着，疫情已经彻底改变了居民的储蓄偏好，居民更愿意为长远的将来准备资金，留给近期消费的活期储蓄因此越来越少。
疫情发生前的2020年1月，居民新增储蓄中，活期储蓄占比36.7%，超过三分之一。6月份这一比例已经下降到31.7%，是仅次于5月份31.2%的三年来第二个低谷。
活期储蓄比例不断下降，定期储蓄比例不断增加，意味着居民们，主要是中高收入阶层的居民们，对未来的预期缺乏信心。为什么没信心？疫情不断反复，俄乌战争持续，各国通胀高企纷纷加息，国家政策频繁调整不太稳定，国内外经济似乎在走向经济调整或者低增长、甚至于滞胀的周期，这导致中高收入阶层不得不采取防御性的储蓄措施。
应该说，这个定期储蓄比例增加的趋势，与央行发布的“居民消费、储蓄、投资意愿”数据是相匹配的。
根据央行发布的2022年第二季度城镇储户问卷调查结果显示，倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6个百分点；倾向于“更多投资”的居民占17.9%，比上季减少3.7个百分点；倾向于“更多消费”的居民占23.8%，比上季基本持平。
以上分析说明，指望通过制定一些政策措施来挤压新增的十万亿储蓄，从而来增加消费，似乎有点文不对题，使劲不讨好。你叫他们（中高收入阶层）怎么消费呢？买车吧，他们基本上都有车子了。出境游吧，政策限制出不去。国内游吧，疫情并未绝迹，到处需要核酸，万一碰到阳性，隔离是在麻烦。
四、投资渠道受限，短期内引导中高收入阶层减少储蓄增加投资也不太现实
首先不可否认，上半年新增的十万亿存款中，受到国际金融市场震荡的影响，我国资本市场上半年波动加剧，股票、基金收益明显下降，特别是银行的理财产品竟然出现“破净“，导致中高收入阶层的风险偏好下降，收回部分投资重新存入银行。
更重要的是，中高收入阶层居民中，该买房的，可能户均已有2-3套了。看到半年新增十万亿存款，就以为房地产还有指望的人，需要冷静分析分析这十万亿存款的结构。占有95%存款的中高收入阶层，早就买了房子，他们不仅有自住的房子，还有出租的房子，面对一年多的房市萎缩，他们怎么可能再去买房子？
真正差房子的，是那41%的低收入人群，可他们半年才省吃俭用存了882元钱，一个月不到150元，存款余额人均不到1万元。你叫他们拿什么付首付？拿什么付月供？一个月150元的新增存款，利息的十分之一都不到。哪家银行敢给他们放贷买房呢？
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