美国缩债什么意思

Question

美国缩债什么意思

Answer 1

缩表就是资产负债表的收缩，由于央行资产对应着负债，因而资产的下降伴随着负债的减少，资产的扩张伴随着负债的增加。美联储缩表是相对于金融危机以来美联储实行量化宽松政策而大幅扩张资产负债表而言的。当然，要理解本轮美联储缩表的政策取向，必须结合金融危机以来美联储货币政策的调整来进行阐述，尤其是美联储量化宽松政策所构成的资产负债表扩张的宏观背景构成理解本轮美联储缩表政策的重要视角。

为什么美联储要缩表
缩表同加息一样，是美联储货币政策正常化进程的必经之路，而选择当前这个时机，主要是因为近期美国通胀持续低迷，加息进程可能放缓，需要缩表来保持货币政策正常化方向，另一方面美联储异常庞大的资产负债表正在推升资产泡沫，危及金融系统稳定。

2008年国际金融危机之后，美联储将联邦基金利率降至接近零的超低水平，又先后通过三轮量化宽松货币政策购买大量美国国债和机构抵押贷款支持证券，大幅压低长期利率，以促进企业投资和居民消费。美联储资产负债表的规模从危机前的不到1万亿美元膨胀至4.5万亿美元。随着美国经济逐步复苏，货币政策正常化提上日程，自2015年12月以来美联储已经四次加息。

与通过加息直接提高资金成本相比，“缩表”等于直接从市场抽离基础货币，对流动性的影响较大。由于市场对美联储缩表已有充分预期，总体反应较为温和。决定公布之后，美股道琼斯指数小幅下滑，但此后很快收复失地；美元指数走强，包括人民币在内的非美货币纷纷下跌，黄金价格下跌，多数大宗商品价格攀升。