地方政府债务问题一直是公众关注的焦点。近期，中国国债协会和中诚信国际信用评级有限责任公司共同发布的《中国地方政府债券发展报告（2021）》对31个省份截至2020年6月的地方政府债务情况进行了详细分析。
在2020年，为了应对疫情带来的挑战，中国政府将地方政府新增债务限额定为4.73万亿元，较2019年增加了1.65万亿元，这不仅导致债务规模迅速扩大，还使得债务期限变得更加长期化。
到2020年，地方债券已经超越国债和政策性金融债券，成为中国债券市场最大的债券品种。各省份的地方债务存量与经济总量存在一定的相关性。截至2020年6月，经济总量位居全国前三的省份——江苏、山东、广东，同时也是地方债务存量最多的省份。
在较短的时间内，江苏省的发债规模达到2458亿元，接近2019年全年的水平；广东省的发债规模更是达到2812亿元，超过2019年全年，并超越山东和江苏，位居全国第一。
尽管地方债务整体大幅增长，但湖南、贵州和辽宁的发债情况却出现了下滑。而在经济相对落后的省份中，发债速度却在加快。例如，云南省同期发债规模达到1376亿元，增长超过一倍；福建、内蒙古、吉林和西藏的增长也超过了50%。
值得注意的是，受疫情影响，各省份地方债务的投资领域也发生了变化。例如，广东省新增的项目收益专项债券中有1108亿元投向交通基础设施领域，占比达到37.90%；其次是生态环保项目，占比为31.13%；江苏省的项目收益专项债券资金主要投向市政和产业园区基础设施、交通基础设施和生态环保项目。
地方债务的增长虽然可以推动投资扩张，但同时也可能增加城市债务风险。到2020年底，地方政府债务余额达到25.66万亿元，负债率较2019年上升了近4个百分点。部分新增专项债券项目的抗压能力较弱，难以保证收益平衡，这可能导致偿债风险。
根据国际通行的标准，地方债务的“红线”通常是负债率不超过60%，债务率不超过80%至120%。中国的债务率红线标准是不超过100%，即地方债务余额不应超过地方综合财力水平。然而，《报告》显示，在负债率方面，只有青海省超过了60%的标准，这在一定程度上是因为其GDP水平较低；在债务率方面，有9个省份超过了100%的临界值，这意味着这些省份已经超过了整体风险警戒线。这9个省份的共同特点是财政平衡率明显偏低，普遍低于50%，青海省甚至不到20%。全国范围内，只有8个省份的财政平衡率超过了50%。
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