根据研究，日本1980年代牛市各阶段行业轮动呈现出一系列规律。在1987年2月之前，价值重估的资产类行业，如电力和天然气、房地产、银行业、证券业，成为了市场的主导。随后，从1987年2月到1988年12月，外需拉动的周期性行业，如造纸、钢铁、交运设备、机械等，接替了价值重估行业，成为了市场焦点。1989年后，基于内需的消费服务行业，如采掘、建筑、金属制品、信息服务、商业贸易、科技股等，成为市场新的领头羊。
这一轮动的基本推动力来自于日元升值带来的贸易顺差降低、通胀、内需拉动等，实质上是经济结构的变化。在这个过程中，实体经济与虚拟经济的交叉行业始终是市场反复走强的关键。如房地产走势与日经225指数有较强的正相关性，但房价走势相对股市波动较小。
资产重估也是一个重要的过程。在2006年，商业地产和资源性资产成为市场热点；目前，金融类资产，如已上市或拟上市的银行、保险、券商股权，成为市场最为瞩目的领域。未来，规模效应更大的交叉持股概念，特别是创投概念，正逐渐受到市场的关注。
资产重估后，蓝筹股的分化异常严重，蓝筹游戏逐渐转向周期性行业。投资者对周期类公司的持有态度更为谨慎，导致这类公司的股价往往低于其应有的价值。然而，经济规律的作用不可阻挡。长江证券的一份报告指出，1987年后，大量资金流入实体经济，业绩蓝筹崛起，其中最令人惊讶的是周期性行业在日本牛市中的表现。美国股市的统计也得出相同结论。1989年后，周期类股票业绩走软，而科技股、消费类股等其他类股票的业绩依然强劲，资金对股市的推动作用减弱，开始转向小盘、成长股。
资产重估后的蓝筹股分化严重，投资者需对周期性行业持有谨慎态度。经济规律的作用表明，周期性行业在牛市后期往往获得明显的超额收益，而在熊市中则表现不佳。投资者应关注实体经济与虚拟经济的交叉行业，以及资产重估过程中的热点领域，如商业地产、资源性资产、金融类资产等，同时警惕可能出现的泡沫和“伪蓝筹”业绩增长。最终，经济规律对股市的影响是不可忽视的，投资者需根据市场变化调整策略，把握经济结构变化带来的机遇。
蓝筹股是指稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。蓝筹股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。“蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱。