铜：卓越的金属，全球关键</
铜，作为一种卓越的金属，因其卓越的导电性和耐腐蚀性深受青睐，广泛应用于电气和机械领域，从电线电缆到汽车零件，无所不在。尽管稳定，其表面易生成铜绿，但这并未减少其在现代工业中的核心地位。
产业链全景</
铜的产业链从源头开始，采选阶段包括露天和地下开采，前者在大规模矿床中表现出明显优势。冶炼工艺则有火法和湿法之分，前者技术复杂，产品质量上乘，后者简单但杂质含量较高。铜材加工则通过塑性变形，创造出多样化的形态，如铜板、管材等，工艺选择丰富多样。
价格波动的秘密</
铜价受双重属性影响：商品属性（供需关系）和金融属性（货币供应、美元指数）。2022年，铜价经历了剧烈的起伏，经济复苏、地缘政治、能源危机、疫情及货币政策交织，使得铜价在8000-9000美元/吨之间波动。
2023年的展望</
进入2023年，美联储的紧缩政策影响减小，中国致力于稳增长，铜价预期在区间内震荡。宏观因素如制造业景气度、美元指数和货币供应，对铜价的影响力依然显著。
干旱与供应挑战</
智利和秘鲁，这两个全球铜矿大国，因干旱和暴力抗议面临产量下滑。Los Pelambres和Los Bronces分别减产7.1万吨和14%，智利企业正寻求淡化海水来应对。刚果（金）凭借外资投资和政策推动，有望成为铜产量的新星。
供需格局新动态</
全球铜矿商的产能集中度高，前十大企业已占50.3%市场份额，而紫金矿业、自由港和必和必拓更是领头羊。铜矿山产能分布中，大型矿山如Escondida在智利和秘鲁占重要地位。新增产能增长放缓，2025年可能受资本投入限制。
环保与废铜的新篇章</
废铜作为补充资源，但环保政策趋严和处理成本导致供应受限。节约能源与减少污染是提升废铜利用率的关键，如每标煤节水400m³，减排固体废物和二氧化硫。
废铜政策在严格与宽松间摇摆，影响了进口规模。新废主要源自冶炼和终端产品，旧废指废旧含铜制品，进口标准历经调整。冶炼产能扩张，再生铜占比增加，成为非限制铜供给的重要途径。
未来趋势与应用</
铜在中国电力行业消费占比居首，随着新能源的发展，铜箔需求尤其在储能领域显著增长，预示着未来几年全球储能铜箔用量将攀升。18-22年全球精炼铜供不应求，随着产能扩张，铜价有望在供需平衡中上行。
总结来看，全球铜供给与需求将在2023-25年间呈现微妙变化，可能在25年出现供应缺口。预计23-25年铜价区间分别为6.8/7.0/7.5万元/吨，铜市场的动态将受制于供需关系、政策变动与技术进步。