先说个笑话。
问：“我有一张100元。怎么投资才能保证本金安全，挑战高收益？”
答：“你可以在银行存98元，用剩下的2元买一张双色球彩票。”
这虽然是个笑话，但其思路可以借鉴。
按照这种思路做的投资产品确实存在，它的名字叫结构性存款。
什么是「结构性存款」？
还是老办法，分词。名字可以分为两个字：“结构”和“存款”。
首先是银行存款，不是银行理财产品。
其次，这种沉淀是“结构性”的。存款大部分是传统存款，少部分是高风险投资。
如果运气好，高风险投资的部分赚钱，那么结构性存款的整体收益会高于传统存款；
如果运气不好，高风险投资部分赔了也没关系。
因为存款产生的利息可以覆盖这部分损失，所以整个结构性存款还是不亏的。
所以结构性存款和传统银行存款一样，都是保本投资产品。
银行理财产品进入保本时代后，广大用户还是希望拥有一款保本产品。
结构性存款扛起了保本投资产品的大旗，成为银行最受欢迎的投资产品之一。
结构性存款也有很多种，区别在于高风险投资部分具体买了什么。
一般来说，结构性存款的高风险部分都是金融衍生品，主要是期权。
简单理解，买期权，类似于猜涨跌。
如果没猜错，那个期权的价格会涨很多，甚至几倍。
但是如果你猜错了呢？那个选项就像一张没有中奖的彩票。一文不值。
如果一个结构性存款买了黄金期权，猜测未来一个月黄金会涨到X元以上。那么这种结构性存款的收益可能如下：
如果一个月后，金价没有超过X元，那么这部分期权就猜错了，输了。
整个结构性存款只剩下存款的收益，是A%。
如果一个月后，金价超过X元，期权部分就对了，赚钱。
加上存款的收益，整个结构性存款的收益是B%。
目前A%大概在0.3%-1.5%，B%大概在5%-3.5%。
法律是：
A%的值越高，B%的值越低；
A%的值越低，B%的值越高。
这个很好理解。A%的数值越高，结构性存款购买传统存款的比例越高，购买期权的比例越低。如果A%是1.5%，那么B%大约是3.3%。
如果一个结构性存款的设计比较激进，买传统存款的比例低，买期权的比例高，那么A%可能是0.3%，B%可能是5%左右。
很多产品的B%很高，人们会误以为这样的产品更好，其实不然。它相对较高的B%是以极低的A%为代价的。
(我见过一家银行宣传自己的结构性存款，只说B%有多高，没有提到A%有多低。这是非常不道德的。)
我们的结构性存款的例子只有两个预期回报率A%和B%。它通常被称为“双层”结构性存款，被视为基本支付。
了解了这个基础支付，就能理解结构性存款的本质。
一般来说，跟踪同一品种的结构性存款有两个方向：看多(希望挂钩指数上行)和看少(希望挂钩指数下行)。
比如上图，如果未来几个月金价上涨超过X元，收益率为B %；如果涨幅不超过x元，收益率为A%。
相应的，一般也会有看跌的产品。比如，未来几个月，金价下跌超过Y元，收益率为B %；如果没有跌Y元，收益率是A%。
可以看出，挂钩同一个指数的结构性存款有两个完全相反的方向，不挂钩指数更好。
有同学说他买了挂钩中证500指数的结构性存款，收益率很好。
其实不是“中证500”的指数好，而是这位同学买结构性存款运气好。
至少在看涨或看跌的选择上，他猜对了。
但不能说挂钩某个指数的产品就是好的。中证500行情突然变化怎么办？
另外有同学问：结构性存款有保障吗？
目前，银行市场上的结构性存款都是为了保本而设计的。
但是，理论上，结构性存款可以设计成保本的形式。
只要在高风险部分多买期权，低风险部分产生的利息并不能完全覆盖高风险部分的损失。
然而现在，所有的银行都在用结构性存款来取代旧的保本理财，所以他们把它变成了保本的形式。
以后会不会有银行突发奇想，不断资本，说不准。
购买前要仔细阅读产品说明书，是否是保障型产品。上面会写的很清楚。
在“基本支付”之后，人们发现结构性存款的期权部分可以做一些改变。
比如买几个期权，猜不同价格的涨跌。
以挂钩黄金为例：
例如，与黄金价格挂钩的结构性存款的产品期限为一个月。
如果一个月后金价低于X，收益为A %；
黄金价格上涨超过X元，但低于Y元，收益为B %；
当金价涨到Y元以上时，收益为C%。
由于预期收益率为3，这种创新型的钱也被称为“牛三层”。
既然有三个看涨层，那么也会有三个看跌层。
如果中间层的产量最高或最低，则称为
“区间累积”。
如果把中间那层收益率做成一条斜线，就叫鲨鱼鳍（很形象）。
?
其实不管是三层的、区间累积的，还是鲨鱼鳍形式的，其原理都和二层结构性存款的原理都是一样的，并没有本质区别。
在挂钩的指标上，除了可以挂钩黄金的价格，结构性存款还可以挂钩沪深300的股价、中证500的股价，还可以挂钩外汇价格等等。
产品期限从7天、14天，到1个月、2个月、3个月、6个月、1年，都有。
看到这，肯定有同学要问了：结构性存款有这么多计算收益率的方式，有这么多挂钩的品种，到底怎么选收益才能最高呢？
我的答案是：没有任何方法可以确保赚到高收益。
无论是黄金的价格，还是股价，亦或是外汇的价格，它们短期的涨跌都是无法预判的。
无论你是猜涨还是猜跌，猜对了都只是因为你运气好，猜错了也非常正常。
试想，如果我们具有猜对短期涨跌的能力，那我们干嘛要去买结构性存款，直接全买期权不就完了？岂不是赚的更多。
买了结构性存款，就已经承认了自己不具备预期短期涨跌的能力，想买个保本的投资品，以求本金安全。
因此，对于结构性存款的选择，注意点产品期限就行了，如果没到产品到期日，钱是拿不出来的。
具体选择什么收益形式、挂钩什么品种的期权，都区别不大。反正都是懵，随便选一个即可。
另外，结构性存款不要买产品期限太短的，比如7天的、14天的、1个月的。
因为结构性存款不是买了之后立刻起息，而是要等几天才起息。
比方说，某产品期限为7天的产品是8号开始起息，1号-6号是认购期。
你在1号买了结构性存款，但8号才开始起息，14号产品到期。
你想在8号当天买？对不起，人家不卖。
看似你买了个7天的产品，实则资金占用是14天，年化收益率直接得除以2了。
目前的结构性存款虽然保本，但资金灵活性比较差，平均收益比货币基金和现金类理财也高不了多少。
结构性存款，名字听起来很高大上，其实通常就是一个普通存款A+一个高风险投资B，构成的投资组合。相比普通存款，它多出一个挂钩标的资产的高风险投资B，一般就是期权之类的衍生物，至于这个期权挂钩的标的资产，是股指，黄金、原油，还是其他，都会再产品说明书里明确列出来。而这部分高风险投资B，将决定这个结构性存款的最终收益和风险大小。
具体的操作类似于，银行把普通存款A的一部分利息，比如记做a1，拿出来投资于这个期权B。剩下保留的那部分利息，可以记做a2，就是常说的“安全垫”。这样就算风险投资的a1部分赔光了也没关系，存款本金A和安全垫a2，都还在，这就是用来跟客户交差的收益区间下限。所以，结构性存款的收益区间都是浮动的，并不能承诺保证达到最高收益。
还是举个栗子说明吧，
以一年期的1000w规模的结构性存款为例。一个1000w的定期，假设年化收益4%。到期收益就是40w，那么，银行会预先拿其中一部分利息，假设是50%，也就是20w，买成期权。
假设到期之后，做对了方向，收益翻倍，20w变40w，这样总收益就是20+40=60w；反之，如果做错了，期权变废纸，20w赔光，也没事。本金和预先留下的另一半利息（安全垫），仍然安全。这样，就得到了一个预期收益在2%-6%之间的结构性存款。
大家对结构性存款感到陌生，很大程度上是因为以前银行大力发展表外业务，习惯把结构性存款当成保本理财来卖。以前买的保本理财，如果产品说明书里有“挂钩”字样，那么基本可以确定这其实就是个结构性存款。现在规定变了，理财新规不再让这么玩了，这些保本理财把马甲一脱，又变回结构性存款了。
综上所述，结构性存款，在收益上存在一定的不确定性，有可能更高也有可能更低，但是它的本金还是安全的。收益部分，在产品说明书标明的区间范围内，高低都有可能。大家做结构性存款的时候，千万不要只盯着最高收益率，而应该仔细阅读产品说明书，弄清楚它承担的风险类型和风险大小，才能确定产品真的是否适合自己。
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