央行资产负债表解读

Question

如题所述

Answer 1

央行资产负债表的构成与运作机制

在2020年的数据中，央行资产负债表的主体结构包括对外资产、对其他存款性公司的债权以及政府债权占据资产端的主要比重，而储备货币，包括流通货币和准备金，是负债端的重要部分。特别是储备货币中的准备金，以及自2008年起出现的非计入储备货币的金融性公司存款，其权重不容忽视。

资产负债表的构建遵循复式记账原理，确保资产和负债的平衡。理解基础货币的创造过程有助于理解负债表的构成。以中国央行为例，初期央行负债表为空白，随着经济活动的展开，基础货币的创造开始。当一家外贸企业将出口收入的美元兑换为人民币时，央行会发行相应价值的人民币，这既是资产（外汇）增加，也是负债（对企业的债务）的产生。

接下来，企业将部分人民币存入商业银行，根据准备金要求，商业银行需将部分资金存入央行，这部分准备金对央行来说是负债，但并不增加总负债，因为这部分钱本质上还是基础货币的一部分。如此，资产负债表中显示的其他存款性公司存款，实际上反映了商业银行的准备金和货币发行的变动。

政府通过发行国债筹集资金时，会通过商业银行间接向央行购买，这导致央行负债表中出现国债，而央行的负债会通过购买商业银行的准备金形式体现。这样，政府债券和商业银行的准备金在资产负债表中形成相互关联的关系。

商业银行在这一过程中扮演了关键角色，他们通过持有超额准备金，能够创造广义货币，增加市场上的存款。这种行为对于商业银行自身扩张业务是有利的，因此他们愿意用国债换取央行的贷款。

最后，对其他存款性公司的债权，即商业银行之间的贷款，是资产负债表中另一大重要组成部分。央行虽然不是传统的商业银行，但它与商业银行有着密切的信贷关系，商业银行资金短缺时会向央行借贷，从而形成央行的负债。