从宏观经济学角度谈金融危机,
在始于美国的金融危机加剧和蔓延的过程中,中国经济依然表现良好,在世界经济中的影响力不断增大。这主要表现在中国对世界经济增长的贡献日益提高,有能力与美国、日本和德国角逐贸易规模和GDP规模的世界排名,以及外汇储备和美国国债持有额居世界首位等。
2009年世界经济增长的约一半将由中国贡献
受始发于美国的金融危机影响,继2008年以后,2009年的世界经济增速也将不可避免地放慢。据国际货币基金组织(IMF)11月公布的世界经济展望(修改后的猜测)显示,2009年日本、美国和欧盟都将陷入负增长,世界经济增长率也将由2008年的3.7%降至2.2%。虽然中国经济增长速度将继续放慢,但估计2009年也能够维持8.5%的较高增长水平。加之按照购买力平价(PPP)计算,中国的GDP规模已经相当于世界的12.0%,因此,中国对世界经济增长的贡献度将达1.02%(8.5%×12.0%),约相当于全球经济增长率(2.2%)的一半,远远高于印度和俄罗斯等主要新兴国家(图表1)。
表1 主要国家和地区对世界经济增长率的贡献度 (出处)根据IMF, World Economic Outlook Update, November 6, 2008绘制。
世界第一的出口大国和世界第三的GDP大国
2007年中国出口达1.22万亿美元,排名德国(1.33万亿美元)之后居世界第二位,但是进入2008年以后中国继续保持年20%的增长,7月以后已经超过了德国(图2)。
与此同时,根据国际货币基金组织(IMF)报告,2007年中国GDP规模为3.25万亿美元,居美国(13.84万亿美元)、日本(4.38万亿美元)和德国(3.32万亿美元)之后,排名世界第四位,而且与德国的差距非常小。2008年,由于中国增长率预计超过9%,远远高于德国1.7%的增长率,加之中国通货膨胀率高于德国以及人民币对欧元升值,因此,GDP规模将稳超德国,越居世界第三位。
图2 超过德国成为世界第一的中国出口规模 (出处)根据德国联邦统计局和中国商务部公布的数据绘制。
世界第一的外汇储备和美国国债持有额
中国的外汇储备规模在2006年2月超过日本,位居世界第一,此后一直不断增加,2008年9月已经达到1.9万亿美元。假如算上已划转给中国投资有限责任公司的2000亿美元,那么其规模更大。其中相当一部分投资于以美国国债为中心的美元资产。实际上,据美国官方统计,2008年9月,中国持有的美国国债余额已达5850亿美元,首次超过了日本的持有额(图3)。
图3 超过日本的中国外汇储备和美国国债持有余额 (注)年末数值,2008年为9月的数字。
(出处)根据U.S. Department of the Treasury和中国国家外汇治理局公布的数据绘制。
美国为稳定金融和实施经济对策,今后需要巨额财政支出,而为了筹措这些资金,就必须大量增发国债。中国是否继续一如既往地以美国国债为中心进行投资,成为左右美国利率和美元汇率的主要因素,变得日益重要。
由地区大国走向全球经济大国
这样,经过此次源于美国的金融危机以后,世界经济格局将发生巨大变化。在此,我们不妨回顾一下。1997年7月以泰铢贬值为开端,包括日本在内的近邻各国货币急剧贬值,陷入严重的金融危机,但中国通过扩大财政支出,保持了7%的增长速度,1997-1998年的亚洲金融危机成为了中国作为地区经济大国崛起的象征性事件。在10年后的此次国际金融危机中,震源地的美国以及欧盟和日本等发达地区经济遭受沉重打击。在此情况下,假如中国成功保持高速增长,其作为全球大国的地位必将变得不可动摇。
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