财务管理题目

Question

6.某公司准备购入一设备。有两个方案：甲方案需投资20万元使用寿命5年，直线法折旧5年后无残值。每年的销售收入8万元，每年付现成本3万元。乙方案需投资24万元，也采用直线法折旧，使用寿命也为5年，5年后残值4万元。5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后每年增加2000元，另垫支营运资金3万元。所得税率40%，资本成本5%。要求：（1）计算两个方案的现金流量；（2）计算两个方案的净现值，作出选择。

Answer 1

甲方案：折旧=20/5=4可抵税=4*40%=1.6
所以甲方案经营期每年现金流=（8-3）*（1-40%）+1.6=4.6
甲方案的现金流年初投入-20经营期内每年现金流入4.6静态现金流量=-20+4.6*5=3
净现值=-20+4.6*（p/a,5%,5)=-20+4.6*4.3295=-0.0843万元
乙方案
年初投入24+垫支现金3现金流出-37万元
折旧=（24-4）/5=4抵税=1.6万元
每一年现金流入=（10-4）*（1-40%）+1.6=5.2
第二、三、四年现金流入=（10-4.2）*（1-40%）+1.6=5.08
最后一年第五年现金流入=3+5.08+4=12.08
静太现金流=-27+5.2+5.08*3+12.08=5.52
净现值=-27+5.2*（p/f,5%,1)+5.08*(p/a,5%,3)*(p/f,5%,1)+12.08*(p/f,5%,5)
=-27+5.2*0.9524+5.08*2.7232*0.9524+12.08*0.7835
=-27+4.95248+13.17536+9.46468=0.59252
由于乙项目的净现值大于0所以可行，甲项目的净现值都小于0了即使无乙项目也是不可行的