半年付息一次的债券，如何计算发行价格？

Question

大家好！
债券发行价格＝债券面值×[1/（1＋i)^n]+各期利息现值（具体算式略）

债券发行4年期，年利率9％，半年付息一次；市场利率8％。
这时一般用i=4%，n=8计算。可是我觉得这样不合理呀：虽然债券是半年付息一次，每次4.5%，但这是发行方与购买方约定的；而银行利率8％是在存满一年的情况下才生效的，如果半年取一次，利息肯定不会是4％，而应是【（1.08）的开平方－1＝3.92％】，因为既然我们是按复利算的债券本金偿还额现值，那么银行利率肯定也是按复利算的。

同样，计算各期利息现值时用的也是i=4%，n=8。也不合理。

请问我的理解哪里错了？谢谢！

Answer 1

银行利率是按单利计算的，债券要折现，用的是实际利率(约市场利率)8%/2，而不是票面利率。

债券发行时都是约定年利率，如果是半年付息一次，那就是付一半，每年付息就是按约定利率。半年付息一次相对有利，你提前拿到利息了。债券价格发行是决定，一般都是按面值100元发行，发行后就由市场行情决定。

拓展资料：

企业债券的用途有哪些?

1、企业债券有利于提高资本市场融资效率，稳定资本市场。

在其他投融资渠道的收益难以保障时，债券市场由于其稳健的投融资功能吸引了大量投资者，这为企业和政府提供了债券融资的基础，一定程度上抑制了经济的放缓或进一步衰退。发展债券融资和企业债券市场对于解决资本市场过于单一的问题，保证资本市场的均衡发展是是十分必要的。

2、企业债券的发行丰富了金融投资工具，降低了市场风险。

企业债券作为一种固定收益证券，其风险和收益水平介于股票和国债、政策性金融债之间，为机构投资者提供了较好的投资工具。由于短期融资债券和企业债券的投资者众多，风险责任分散，从而降低了风险集中性，有利于金融市场的稳定。

3、企业债券还有利于改善企业资本结构。

对于一个典型的股份企业而言，假定融资方式只有股票和债券两种，那么其股票和债务的比重构成企业的资本结构。在给定企业投资决策的情况下，企业的融资政策就是选择能使企业的市场价值最大化的资本结构。因此在两者间的抉择有着举足轻重的影响。

4、企业债券有助于优化企业治理结构。

企业债券融资会对经理层产生较强的监督和约束作用，一方面，企业履行还本付息的法定义务会激励管理层努力工作追求企业利润的最大化;另一方面，由于投资者会基于自身利益来选择投资行为，这也在一定程度上对发债企业的企业治理结构有了更高的要求。

哪些公司企业可以发行债券?

发行公司债券的主体，也就是具有发行公司债券资格的公司为：

1、股份有限公司;

2、国有独资公司;

3、两个以上的国有企业设立的有限责任公司;

4、两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。

在这四种可以发行公司债券的主体中，股份有限公司可以发行公司债券是通行的规则，而有限责任公司作为发行主体，则是要求规模较大，有可靠的信誉，支持其正常的发展。

Answer 2

债券发行时都是约定年利率，如果是半年付息一次，那就是付一半，每年付息就是按约定利率。半年付息一次相对有利，你提前拿到利息了。债券价格发行是决定，一般都是按面值100元发行，发行后就由市场行情决定。

Answer 3

银行利率是按单利计算的
债券要折现,用的是实际利率(约市场利率)8%/2,而不是票面利率本回答被提问者采纳

Answer 4

你的理解是对的。4%是3.92%的近似代替。