但是我们判断一个经济形态是实体经济还是虚拟经济，不能简单地看他的部分属性，或者某一时间段的属性，而是要看它的具体情况。房地产经济，在我国的行业划分中是作为单独的一个行业列出的，这也说明了这个行业的特殊性。房地产行业产业链比较长，我们要判断其属性，需要从产业链的角度来分析。房地产经济运行的第一步，是房地产企业的“拿地”，在获得土地的过程中，银行、房地产企业都是参与者。银行通过贷款给房地产企业来获得利息收入，从这个角度来说，房地产经济已经具有了虚拟经济的成分。房地产企业也通过贷款来受让土地，其后续活动都会受益于融资这个过程，因此也具有了虚拟经济的成分。在接下来的房地产企业盖房子的过程，其实质是商品的生产过程，这一个过程不涉及虚拟经济的成分，是一个实实在在的加工生产过程，工人通过劳动、原材料供应商通过商品交易都获得了相应的收益，这个经济过程具有显著的实体经济特征。在住房的销售环节，除去部分全款进行交易的客户外，大部分客户都通过按揭贷款来完成房屋的购买过程，这个时候银行又参与了进来，因此，也有了虚拟经济的成分。而购买房屋的客户，一部分出于自住的目的，对购买的房子不会进行以获取价差收益为目的的短期交易，因此，不是以投资为目的的购买行为，这时候是实体经济链条的一部分。而部分购房者购买房屋并不是以自住为目的，而是为了等待房屋升值后继续出售，以获取价差收益，这个时候房屋已经具有了投资品的特征，购房者实现了以钱生钱的目的，虚拟经济的成分再次出现。通过全产业链分析，可以看出，房地产经济不能简单的界定为虚拟经济还是实体经济，房地产经济是实体经济和虚拟经济互相融合的一种经济形态，房地产经济的健康发展，需要严控这一经济形态中的实体经济和虚拟经济成分的比例，这一比例向任何一方的失衡，都会损害这一经济形态的运行状态。目前我国实行的房地产调控政策，就是从政策层面来干预这一比例，使其回归并保持在正常的范围之内，从而保证其长期健康运行。
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