如果通货膨胀进一步加速的话，将会对中国经济的资本化金融化的发展带来非常大的负面影响。如果中国金融化、资本化的速度因为通货膨胀失控而发生逆转的话，那么以后经济增长和新投资都会受到负面影响。
首先，国家发布了《国务院关于深化改革严格土地管理的决定》。在土地资源稀缺性日益突出的情况下，这必然使土地价格有较大幅度上涨。
其次，从去年下半年开始出现了全国性的“民工荒”，并已经导致劳动力价格的上涨。珠三角和苏锡杭等地企业相继调高了民工工资，幅度大致在10%到30%之间。就“荒”字而言，劳动力短缺不可能成为一个长期现象。但今年出现的“民工荒”已折射出我国劳动力市场供求关系开始出现变化，这会促进劳动力价格向其真实价值的调整，并推动政府劳动力保护政策的到位。民工工资上涨的趋势很可能向全国蔓延，并波及到其他行业。伴随物价上涨，出现轻度的“价格工资螺旋”可能不是危言耸听。
再次，资源类公用事业产品的提价仍会呈加速态势。由于存在通胀压力，今年初国家限制地方政府对水、电、煤气等公用事业的提价。但下半年，这些提价措施已陆续展开，并导致居住类价格明显上涨，已对CPI形成新的上升压力。尽管政府可以在某一个时期进行控制，但资源紧缺的根本矛盾决定了这些产品的价格必然继续上升。据有关国际机构预测，整个世界初级产品市场价格在2005年也将持续上升。这无疑都将加速国内资源类公用事业产品的提价进程，并导致居民煤、电、油的消费价格继续上涨。
此外，明年国际原油价格持续维持较高价位的可能性在增加，国内现行的石油定价机制又在今年暴露出种种弊端。因此，不排除明年我国石油市场化改革会提速，明年国内石油价格的波动将更剧烈，总体上升的可能性很大。
如上述几个方面的要素市场化改革在2005年有实质性进展，将导致明年的物价水平仍会在一个较高的区间内运行。但考虑到中央会将改革力度和社会承受程度统一起来，2005年的物价水平可能维持在5%的心理底线附近，全年物价平均水平可能在4%-6%的温和通胀区间内波动。同时，也由于市场化对投资需求的抑制作用，明年我国经济会保持一个相对合理的增长速度。
明年的物价运行将主要受改革力度的影响。同时，温和的通货膨胀也有利要素市场化改革的推进。2004年宏观政策是在通货膨胀和经济增长之间做出协调，2005年则将在市场化改革和通货膨胀间做出平衡。
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