股票投资是一种风险很大的投资，为了降低股票投资的风险，期权就可以作为控制股票投资风险的工具。在买入股票时，可以巧妙的买入或卖出这只股票的期权，尽可能保证收益，又防止损失过大。
这里涉及三类投资组合的策略：保护性看跌期权、抛补性看涨期权、对敲。现在应该是完全摸不着头脑，不要着急，我们一个一个解释，先说保护性看跌期权。
如果直接买一只股票，风险很大。但是如果同时再买入这只股票的看跌期权，就能缓冲风险。因为如果股价下跌了，可以按照执行价格卖出期权，如果股价上涨了就不执行期权，但是可以获得买股票股价上涨的收益，这样就比较好的控制了风险。
这就是保护性看跌期权，就是股票加多头看跌期权组合。意思就是购买 1 股股票，同时购入1 股这只股票的看跌期权。
投资人买入一只股票，成本就是股票的买价；买入这只股票的看跌期权，成本就是期权价格。
下面我们来计算组合到期日的净损益，到期日的净损益就是假设股票和期权都持有至到期日，并在这天卖出整个投资，可以获得的净损益。
1.如果股价下跌（股价<执行价格）
如果到期日股价跌了，投资人就会执行期权，净损益=执行价格-股价-期权价格；因为股价跌了，这时投资人出售股票是亏损的，实现的净损益=股票售价（就是期权公式中的股价）-股票购买成本。
所以，这个组合的净损益就是期权的净损益加上股票的净损益：
组合的净损益=期权的净损益+股票的净损益
=（执行价格-股价-期权价格）+（股价-股票购买成本）
=执行价格-期权价格-股票购买成本
计算组合的净损失时，股价一加一减就抵消了，股价的变动就不会影响组合的净损益了。
2.如果股价上涨（股价>执行价格）
如果到期日股价上涨了，投资人就不会执行期权，期权到期日价值就是0，净损益=-期权价格，投资人损失了期权的购买成本（期权价格）；因为股价上涨了，这时投资人出售股票是盈利的，出售股票可以获得的收益=股价-股票购买成本。
组合的净损益=期权的净损益+股票的净损益
=-期权价格+股价-股票购买成本
=股价-期权价格-股票购买成本
现在，我们就可以画出保护性看跌期权组合的函数图像：
当股价<执行价格时，组合的净损益=执行价格-期权价格-股票购买成本，“执行价格-期权价格-股票购买成本”是一个固定的常数，这时就是一条水平直线
当股价>执行价格时，组合的净损益=股价-期权价格-股票购买成本，“-期权价格-股票购买成本”是一个固定的常数，这时是净损益随着股价变化而变化的直线。
组合的函数图像，其实就是买入股票和买入看跌期权两个图形加在一起的，看看下面的图像是不是这种感觉。
以上计算的是净损益，也就是考虑了股票购买成本和期权购买成本（期权价格），投资组合整个过程的净损益。如果只考虑到期日出售投资组合的净收入，只需要在净损益的基础上加上股票购买成本和期权购买成本，因为计算净损益时已经减去了成本，现在只需要加回去，就是净收入了。
净收入的图像只需要在净损益图像的基础上向上平移“股票购买成本+期权价格”这么多距离就可以了。组合净收入和净损益的图像如下图：
从上图可以看出，保护性看跌期权锁定了最大损失，最大损失就是“执行价格-期权价格-股票购买成本”，防止了因股价下跌造成单独股票的重大损失。
但是，如果股票上涨，保护性看跌期权也减少了单独投资股票的收益，减少的金额是期权价格[(股价-股票购买成本)-( 股价-期权价格-股票购买成本)=期权价格]。
小结一下保护性看跌期权：
看跌期权即认沽期权。认沽期权 (Put Option) 认沽期权买方有权根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券(股票或 ETF)；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。
比如：“上证50ETF沽1月2200”股票期权合约，是以上证50ETF基金为标的的看跌期权合约，在合约到期日即到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）（2016年1月27日），认沽期权买方有权（也可以放弃）向期权卖方以行权价2.2元卖出10000份上证50 ETF基金；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价2.2元买入10000份上证50ETF基金。
看涨期权和看跌期权.看涨期权,是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权,是指卖出标的物的权利.当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时,他就会买进看涨期权,相反就会买进看跌期权.
按执行时间的不同,期权主要可分为两种：欧式期权和美式期权.欧式期权,是指只有在合约到期日才被允许执行的期权,它在大部分场外交易中被采用.美式期权,是指可以在成立后有效期内任何一天被执行的期权,多为场内交易所采用.
举例说明
（1）看涨期权：1月1日,标的物是铜期货,它的期权执行价格为1850美元/吨.A买入这个权利,付出5美元；B卖出这个权利,收入5美元.2月1日,铜期货价上涨至1905美元/吨,看涨期权的价格涨至55美元.A可采取两个策略：
行使权利－－A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后,必须予以满足,即便B手中没有铜,也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A,而A可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出,获利50美元.B则损失50美元.
售出权利－－A可以55美元的价格售出看涨期权,A获利50美元（55-5）.
如果铜价下跌,即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨,A就会放弃这个权利,只损失5美元权利金,B则净赚5美元.
（2）看跌期权：1月1日,铜期货的执行价格为1750美元/吨,A买入这个权利,付出5美元；B卖出这个权利,收入5美元.2月1日,铜价跌至1695美元/吨,看跌期权的价格涨至55美元.此时,A可采取两个策略：行使权利－－A可以按1695美元/吨的市价从市场上买入铜,而以1750美元/吨的价格卖给B,B必须接受,A从中获利50美元,B损失50美元.
售出权利－－A可以55美元的价格售出看跌期权.A获利50美元.
如果铜期货价格上涨,A就会放弃这个权利而损失5美元,B则净得5美元.
本回答被网友采纳因为买入看跌期权的人认为标的物（股票，农产品，能源，贵金属等）价格会下跌，所以把对应的期权称作看跌期权，期权是一种衍生品，它必须基于一种资产，该资产即为标的物
以个股期权为例，假设中国平安现在的股价是40元，我认为到本月的第四个星期三（到期日），中国平安的股价将会低于当前价格，于是我买入行权价格为40元的看跌期权，到期日我就有权利以40元的价格出售一定数量的中国平安股票给期权卖方，如果到时候股票的市场价格为35元，那么我的利润就是40元-35元=5元，再扣除期初期权买入成本，就是最终的利润。明白了吗本回答被提问者和网友采纳
举个简单的例子。某上市公司即将发布年报，经过分析，投资者认为股价多半会下跌。这时，投资者可以通过融券，卖空该股票。除了融券，投资者还可以通过买这支股票的认沽期权，实现做空目的。
而对于看涨期权，A认为一支股票肯定涨，所以他又找到了B，这回他还是给B一笔钱，如果未来有一天股票真的涨了，A可以按照低于市场的价格（行权价）买走这支股票，如果未来有一天股票大涨，A就可以以远低于市场的行权价买走这些股票。