第1个回答 2014-04-26
我们上调08-10年国际油价均值假设, 在为110-120美元/桶之间(预计中国石油 原油实现价格维持在90-95美元/桶之间);假设美元兑人民币的汇率分别为6.9, 6.5 和6.5.假设08年末成品油价格再度进行上调500元/吨;同时假设08年公司三,四季仍 可获得进口原油补贴,09年以后补贴政策取消.在此假设基础上我们预计中国石油08 -10年每股收益分别为0.63元,0.94元和1.00元,对应动态市盈率分别为21倍,14倍和 13倍.年初至现在公司股价已经深度下挫, 合理地释放了高估值风险;鉴于公司业绩 的稳定性,我们上调公司评级"增持".同时我们建议关注国内成品油价格调整政策及 调整时点以及或有的石油特别收益金政策调整.