第1个回答 2011-02-27
折现率的实质 科学、准确、合理地计算和选取折现率,对评估结果的真实性和可靠性有着重要的影响。 从本金运动的直接目的来看,本金与收益是可以相互转化的量:依据一定量的本金投入,可以取得一定量的收益,从而产生本金收益率的社会概念、行业概念和企业概念;反之,根据预期收益,通过本金收益率的逆运算,就可以追溯相对应的本金。本金还原中,适用的本金收益率,称之为本金化率。如果企业无限期预期收益稳定,其收益现值就是年预期收益除以适用本金收益率的结果。但收益稳定只是一种抽象的假设,而且作为本金载体的企业可能是有限期运营,从而使收益额及时间都是有差异的。为反映这些差异,就引进了折现的概念。折现实际上是以本金占有收益的事实为基础.并将这个事实对于时间的关系形象化称为资金的时间价值。适用本金收益率就称之为折现率,收益折现是本金还原技术,本金化率与折现率质同名异。 折现率,亦称贴现率,是用以将技术资产的未来收益还原(或转换)为现在价值的比率。由于技术资产本身具有一定的价值,人们之所以购买、使用、投资于它,正是基于其能够带来的未来收益。这种由技术资产带来的未来收益一般表现为利润总额、净利润、净现金流量等。如果将这种未来收益进行折现,所选用的折现率只能是投资于技术资产的投资报酬率(或称投资收益率)。可见,技术资产评估收益法中的折现率的实质是一种投资报酬率。而这种投资报酬率的取得需要付出一定的代价,即企业必须筹措一定的资本投资于技术资产,这样资本成本即成为投资报酬率的最低界限。因此,企业的综合资本成本也可用作收益现值法中的折观率。本回答被网友采纳