国际金融计算

Question

考试题大家帮忙解决一下（要详细过程）
1.假设一加拿大人有Can＄10000，目前加拿大元与美元的即期汇率为US$1=Can$1.2800~1.2835；90天的远期汇率为US$1=Can$1.3000~1.3030；加拿大元的年利率为8%美元的年利率为6%。如果此人要实现3个月的投资收益最大化，应该选择在加拿大投资，还是选择在美国投资？请写出详细的计算过程。（假设不存在任何外汇管制，资本可以自由流动，剔除税收和手续费等因素）

2.若一个英国银行给出的汇率报价是：
即期汇率：L1=$1.6425/35
一月期远期差价：0.75~0.73cpm
二月期远期差价：1.35~1.32cpm
三月期远期差价：2.03~2.00cpm
问：（1）银行买入即期美元的价格是多少
（2）客户卖出一月期美元的价格是多少？
（3）银行卖出二月期美元的价格是多少？
（4）客户卖出三月期美元的价格是多少？

3.假设一美国人有＄10000，目前英镑与美元的即期汇率为1$1.8000~1.8030；90天的远期汇率为$1.7800~1.7835；美元的年利率为4%，英镑的年利率为6%。如果此人要实现3个月的投资收益最大化，应该选择在英国投资，还是选择在美国投资？请写出详细的计算过程。（假设不存在任何外汇管制，资本可以自由流动，剔除税收和手续费等因素）

Answer 1

计算远期汇率的原理：

（1）远期汇水：“点数前小后大” → 远期汇率升水

         远期汇率＝即期汇率＋远期汇水

（2）远期汇水: “点数前大后小” →  远期汇率贴水

         远期汇率＝即期汇率–远期汇水

货币升值与贬值的幅度：

（1）直接标价法

         本币汇率变化＝(旧汇率/新汇率－1)100%

         外汇汇率变化＝(新汇率/旧汇率－1)100%

（2）间接标价法

         本币汇率变化＝(新汇率/旧汇率－1)100%

         外汇汇率变化＝(旧汇率/新汇率－1)100%

        如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值。

套汇交易

（1）即期交易：是指在外汇买卖成交后，原则上在2个工作日内办理交割的外汇交易

（2）远期交易：远期交易与即期交易不同，交易货币的交割通常是在2个工作日以后进行的。

（3）掉期交易：是在某一日期即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的交易，即把原来持有的甲货币做一个期限上的调换

远期差价报价法

（1）外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水

（2）升贴水是以一国货币单位的百分位来表示的

（3）也可采用报标准远期升贴水的做法

年升贴水率






远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水（相应地外汇升水），低利率货币远期升水（相应地外汇贴水），年升贴水率等于两国利差。

Answer 2

1.即期汇率US$1=Can$1.2800~1.2835,远期汇率为US$1=Can$1.3000~1.3030
用中间价判断:
[(1.3000+1.3030)/2-(1.2800+1.2835)/2]*4/[(1.2800+1.2835)/2]=0.0616,即6.16%大于利差(8%-6%),时间套汇有利
即选择在美国投资有利,将10000加元兑换成美元(1.2835),投资3个月,将本利取出再兑换成加元(1.3000),即有:
10000/1.2835*(1+6%/4)*1.3000=10280.48加元,收益280.48
如果在加投资,收益为10000*8%/2=200加元
多收益80.48加元
2.若一个英国银行给出的汇率报价是：
即期汇率：L1=$1.6425/35
一月期远期差价：0.750. ~73cpm
二月期远期差价：1.35~1.32cpm
三月期远期差价：2.03~2.00cpm
问：（1）银行买入即期美元的价格是多少
银行买入即期美元的价格是L1=$1.6435
（2）客户卖出一月期美元的价格是多少？
一个月远期汇率：L1=$（1.6425-0.00075）~(1.6435-0.00073)=1.64175~1.64277
客户卖出一月期美元的价格是1.64277
（3）银行卖出二月期美元的价格是多少？
二个月远期汇率: L1=$（1.6425-0.00135）~(1.6435-0.00132)=1.64115~1.64218
银行卖出二月期美元的价格是1.64115
（4）客户卖出三月期美元的价格是多少？
三个月远期汇率: : L1=$（1.6425-0.00203）~(1.6435-0.00200)=1.64047~1.6415
客户卖出三月期美元的价格是1.6415
3.即期汇率为1$1.8000~1.8030, 远期汇率为$1.7800~1.7835
用中间价判断:
[(1.8030+1.8000)/2-(1.7800+1.7835)/2]*4/[(1.7800+1.7835)/2]=0.0443,即4.43%大于利差(6%-4%),时间套汇有利
即选择在美国投资有利, 收益为10000*4%/4=100美元
如果在英投资,即为将10000美元兑换成英镑(1.8030),投资3个月,将本利取出再兑换成美元(1.7800),即有:
10000/1.8030*(1+6%/4)*1.7800=10020.51美元,收益只有20.51美元
在美国投资多收益79.49美元本回答被提问者采纳

Answer 3

一.即期汇率US$1=Can$1.2800~1.2835,远期汇率为US$1=Can$1.3000~1.3030
用中间价判断: [(1.3000+1.3030)/2-(1.2800+1.2835)/2]*4/[(1.2800+1.2835)/2]=0.0616,即6.16%大于利差(8%-6%),时间套汇有利
即选择在美国投资有利,将10000加元兑换成美元(1.2835),投资3个月,将本利取出再兑换成加元(1.3000),即有: 10000/1.2835*(1+6%/4)*1.3000=10280.48加元,收益280.48
如果在加投资,收益为10000*8%/2=200加元
多收益80.48加元
二.若一个英国银行给出的汇率报价是：
即期汇率：L1=$1.6425/35
一月期远期差价：0.750. ~73cpm
二月期远期差价：1.35~1.32cpm
三月期远期差价：2.03~2.00cpm
问：（1）银行买入即期美元的价格是多少
银行买入即期美元的价格是L1=$1.6435
（2）客户卖出一月期美元的价格是多少？
一个月远期汇率：L1=$（1.6425-0.00075）~(1.6435-0.00073)=1.64175~1.64277
客户卖出一月期美元的价格是1.64277
（3）银行卖出二月期美元的价格是多少？
二个月远期汇率: L1=$（1.6425-0.00135）~(1.6435-0.00132)=1.64115~1.64218
银行卖出二月期美元的价格是1.64115
（4）客户卖出三月期美元的价格是多少？
三个月远期汇率: : L1=$（1.6425-0.00203）~(1.6435-0.00200)=1.64047~1.6415
客户卖出三月期美元的价格是1.6415
3.即期汇率为1$1.8000~1.8030, 远期汇率为$1.7800~1.7835
用中间价判断:
[(1.8030+1.8000)/2-(1.7800+1.7835)/2]*4/[(1.7800+1.7835)/2]=0.0443,即4.43%大于利差(6%-4%),时间套汇有利
即选择在美国投资有利, 收益为10000*4%/4=100美元
如果在英投资,即为将10000美元兑换成英镑(1.8030),投资3个月,将本利取出再兑换成美元(1.7800),即有:
10000/1.8030*(1+6%/4)*1.7800=10020.51美元,收益只有20.51美元
在美国投资多收益79.49美元，，这就是答案，你看可以，啊

Answer 4

第二题中计算时应当精确到小数点后面第四位，而不是第五位